（原标题：苹果：络续旁边夹杂模子来优化成本和性能（FY25Q1 电话会））

苹果 (AAPL.O) 北京时间 2025 年 1 月 31 日凌晨，好意思股盘后发布 2025 财年第一季度财报（限制 2024 年 12 月），电话会重点如下：

以下为苹果 2025 财年第一季度功绩证据电话会纪要，财报解读请移步《苹果：大模子 “瘦身”，硬件成终末赢家？》

一、$苹果(AAPL.US) 财报中枢信息归来：

二、苹果财报电话会详备本色

2.1、高管层述说中枢信息：

1.财务功绩概览

总体营收：2025 财年第一季度，苹果公司已毕营收 1243 亿好意思元，同比增长 4%，创历史新高。

每股收益（EPS）：每股收益达到 2.40 好意思元，同比增长 10%，相通创下历史新高。

劳动收入：办行状务收入达到 263 亿好意思元，同比增长 14%，创历史新高。刻下公司的活跃建立数跳跃 23.5 亿台；

居品收入：居品收入为 980 亿好意思元，同比增长 2%，主要收获于 iPad 和 Mac 的强劲弘扬。

毛利率：公司举座毛利率为 46.9%，居品毛利率为 39.3%，劳动毛利率为 75%。

运营用度：运营用度为 154 亿好意思元，同比增长 7%。

净收入与每股收益：净收入达到 363 亿好意思元，同比增长 10%；每股收益为 2.40 好意思元，同比增长 10%。

运营现款流：运营现款流为 299 亿好意思元，其中包括本季度因 “国度补救” 联系方案支付的 119 亿好意思元所产生的影响。

2.各居品线弘扬

iPhone：

营收达到 691 亿好意思元，与旧年同时抓平。

在广泛市集已毕增长，尤其是在苹果智能（Apple Intelligence）功能推出的市集弘扬更强。

iPhone 16 系列推动了智妙手机体验的进步，绝顶是在电板续航和录像头体验方面。

iPhone 的活跃装配基数达到历史新高，升级用户数目也创下新高。

Mac：

营收为 90 亿好意思元，同比增长 16%。

M4 芯片系列的推出以及苹果智能的加抓，推动了 Mac 的强劲销售。

Mac 的装配基数达到历史新高，新用户和升级用户均已毕双位数增长。

iPad：

营收为 81 亿好意思元，同比增长 15%。

新款 iPad mini 和 iPad Air 推动了销售增长。

跳跃一半的 iPad 购买者是初度购买 iPad 的用户。

可穿着建立、家居和配件：

营收为 117 亿好意思元，同比着落 2%。

尽管濒临旧年 Watch Ultra 2 的高基数挑战，Apple Watch 的装配基数仍达到历史新高。

办行状务：

营收达到 263 亿好意思元，同比增长 14%。

在通盘地舆区域均已毕增长，付费订阅用户跳跃 10 亿。

Apple TV+ 络续赢得市集招供，推出多部备受期待的新剧集。

3. 苹果智能（Apple Intelligence）的进展

功能与市集弘扬：

苹果智能在 2024 年 10 月初度在好意思国推出，并在 12 月推广到更多国度。

苹果智能的功能包括写稿器具、图像生成、视觉智能等，用户反馈精熟。

在推出苹果智能的市蚁合，iPhone 16 系列的销售弘扬优于未推出的市集。

将来想象：

2025 财年 4 月，苹果智能将推广到更多话语和地区，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、韩语、简体汉文等。

苹果智能将络续深刻，将来将推出更壮健的 Siri 功能。

4. 企业市集与新兴市集

企业市集：

苹果的居品和劳动在企业中的部署络续扩大，举例德意识银行和 SAP 等企业正在旁边苹果智能进步职工和客户体验。

新兴市集：

在印度等新兴市集，苹果已毕了创记录的销售增长，iPhone 成为印度市集的畅销机型。

新兴市集的装配基数和销售增长强劲，显泄露广博的市集后劲。

5. 财务瞻望与成本答复想象

第二季度瞻望：

掂量第二季度公司营收将已毕低至中等个位数的同比增长。

劳动收入掂量同比增长低双位数。

毛利率掂量在 46.5% 至 47.5% 之间。

运营用度掂量在 151 亿至 153 亿好意思元之间。

成本答复想象：

本季度苹果向鼓动返还了跳跃 300 亿好意思元，包括 39 亿好意思元的股息和 233 亿好意思元的股票回购。

董事会晓谕每股 0.25 好意思元的季度股息，将于 2025 年 2 月 13 日支付。

2.2、Q&A

Q 苹果智能在某些市集推出后，iPhone 16 系列的销售弘扬更好。能否详备证据苹果智能对 iPhone 需求的具体影响？用户最常使用的功能是什么？

A 在推出苹果智能的市蚁合，iPhone 16 系列的销售弘扬照实优于未推出的市集。用户等闲使用了苹果智能的各项功能，包括写稿器具、图像生成（Image Playground 和 Genmoji）、视觉智能（如录像头限制）等。此外，算帐（Cleanup）功能也相称受接待，用户在门店体验后反馈精熟。当今苹果智能的推出时间还较短，但初步迹象标明其对销售有积极影响。

Q 对于中国市集，除了宏不雅经济成分外，苹果还濒临哪些挑战？比如浪掷者对原土品牌的偏好是否影响了苹果的市集份额？

A 大中华区营收同比着落 11%，其中跳跃一半的着落是由于渠说念库存的变化。苹果智能尚未在中国推出，而该功能在其他市集的推出对 iPhone 销售有权贵推当作用。此外，中国市集是大家竞争最热烈的市集之一，原土品牌的发展对苹果组成了一定的竞争压力。不外，中国在 2025 年 1 月晓谕了财政刺激想象，涵盖智妙手机等居品类别，这将在将来对苹果的销售产生积极影响。

Q 苹果是否从计较成本的镌汰中受益？请共享一下对 DeepSeek 事件的意见，以及这对苹果将来的成本和翻新有何影响？

A 翻新带来的恶果进步是积极的，苹果的芯片与软件概括诱骗，将络续为公司带来上风。苹果在成本开销方面一班师受严慎和有想象的表情，将来将络续旁边夹杂模子（即建立端和云表的诱骗）来优化成本和性能。

Q 将来 iPhone 的居品模式是否会络续翻新？是否有更多改造值得期待？

A 苹果对居品翻新抓乐不雅格调，以为智妙手机界限仍有很大的翻新空间。当今的居品声势也曾展示了苹果的翻新身手，但将来仍有更多翻新值得期待。

Q iPhone 的升级用户数目创下新高，是否不错归因于苹果智能的推出？此外，iPad Pro 的超薄想象对销售有何影响？

A 苹果智能的推出对 iPhone 的升级照实起到了积极作用。在推出苹果智能的市蚁合，iPhone 16 系列的销售弘扬优于未推出的市集。此外，iPhone 16 系列的举座弘扬优于旧年同时的 iPhone 15 系列，显泄露用户对升级的强烈需求。

iPad 举座增长了 15%，主要收获于 iPad Air 和初学级 iPad 的强劲弘扬。天然 iPad Pro 的超薄想象受到用户接待，但举座销售增长更多地来自于新用户的眩惑。跳跃一半的 iPad 购买者是初度购买 iPad 的用户，这标明 iPad 在市集上的眩惑力不绝增强。

Q 苹果在新兴市集的增长是否具有可抓续性？新兴市集的增长是否足以对消中国市集的下滑？此外，2025 财年第二季度的毛利率瞻望为何与以往有所不同？

A 苹果在新兴市集的增长弘扬强劲，绝顶是在印度市集，iPhone 成为畅销机型。苹果想象在印度开设更多零卖店，进一步扩大市集份额。新兴市集的增长显泄露苹果居品在大家范围内的眩惑力，将来仍有很大的增漫空间。

对于毛利率，苹果掂量 2025 财年第二季度的毛利率在 46.5% 至 47.5% 之间。尽管平日第二季度的毛利率会有所高潮，但这次瞻望探求到了汇率成分对营收和毛利率的负面影响。此外，居品组合和办行状务的相对弘扬也将对毛利率产生影响。

Q 中国市集的渠说念库存是否过高？将来几个季度的市集弘扬如何预期？此外，办行状务在大家濒临的监管环境是否对苹果的营收或利润率产生了影响？

A 从大家范围来看，苹果对 iPhone 的渠说念库存感到称心。在中国市集，渠说念库存的减少是导致营收着落的一个成分，但苹果对举座市集弘扬仍抓乐不雅格调。

办行状务在 2025 财年第一季度创下了历史新高，增长了 14%。尽管大家监管环境存在挑战，但苹果的办行状务仍然弘扬出色，用户参与度不绝提高。苹果将络续优化办行状务，以应答不同市集的监管环境变化。

Q Mac 和 iPad 的销售增长是否具有可抓续性？苹果智能对 Mac 销售的影响如何？此外，苹果在印度市集的供应链规划是否响应了对该市集的增长预期？

A Mac 和 iPad 在 2025 财年第一季度均已毕了双位数增长，显泄露强劲的市集需求。苹果智能的推出对 Mac 的销售起到了积极作用，绝顶是在东说念主工智能和机器学习任务上，Mac 的弘扬优于其他竞争敌手。苹果将络续在居品翻新上参预资源，以保抓市集竞争力。

在印度市集，苹果的供应链规划既探求了国内市集需求，也探求了出口需求。苹果在印度的制造业务不仅知足国内市集需求，还复旧出口业务。跟着印度市集的增长，苹果将络续优化供应链布局，以复旧业务的抓续发展。

Q 尽管苹果智能对 iPhone 业务有推当作用，但 iPhone 的营收在当年几个季度似乎变化不大。如何评释这种风景？此外，办行状务的毛利率是否会络续高潮？

A 苹果智能的推出对 iPhone 业务有积极影响，绝顶是在已推出该功能的市蚁合，iPhone 16 系列的销售弘扬优于未推出的市集。尽管 iPhone 的营收在当年几个季度变化不大，但苹果智能的推出为将来的销售增长奠定了基础。

办行状务的毛利率在 2025 财年第一季度达到了 75%，显泄露强劲的增长势头。苹果将络续优化办行状务，通过推广劳动本色和进步用户体验来推动业务增长。办行状务的毛利率将凭据市集弘扬和业务组合的变化而疗养。

Q Mac 销售增长的运转成分是什么？是由于 M4 芯片的翻新，照旧由于 Mac 的更新换代周期？此外，居品毛利率是否有进一步进步的空间？

A Mac 销售增长的运转成分是多方面的，包括 M4 芯片的翻新和居品的更新换代。M4 芯片系列的推出权贵进步了 Mac 的性能，绝顶是在东说念主工智能和机器学习任务上。此外，苹果智能的推出也为 Mac 的销售增长提供了复旧。

居品毛利率在 2025 财年第一季度达到了 39.3%，显泄露强劲的增长势头。尽管居品毛利率受到多种成分的影响，包括居品组合和成本环境，但苹果将络续通过优化居品想象和供应链搞定来进步毛利率。

Q 如何加快苹果智能的市集奉行？是否需要加多研发参预或疗养订价策略？此外，苹果的居品订价策略是否会凭据市集需求进行疗养？

A 苹果智能的市集奉即将通过推广复旧的话语和地区来已毕。跟着复旧苹果智能的建立数目加多，用户对这些功能的使用率也将不绝提高。苹果将络续在研发上参预资源，以推动技艺翻新。

苹果的居品订价策略将络续保抓正经。苹果将凭据市集需乞降居品价值来疗养订价策略，以确保居品的竞争力和盈利身手。

Q 若是将来出现新的关税计策，苹果将如何应答？此外，苹果智能的将来功能中是否有 “杀手级应用”？

A 苹果正在密切珍视关税计策的变化，但当今莫得更多具体信息不错共享。

苹果智能的将来功能将凭据用户需乞降市集反馈进行优化。天然很难细目哪一项功能将成为 “杀手级应用”，但苹果将络续推出翻新功能，以进步用户体验。

Q 如何看待苹果建立的使用寿命和更新周期？绝顶是在 2021 年销售岑岭后，将来是否会出现加快更新的契机？

A 苹果建立的使用寿命因用户类型而异。有些用户会频频更新建立以获取最新技艺，而有些用户则会使用较万古期。苹果将络续优化居品想象和功能，以吸援用户更新建立。2021 年的销售岑岭为将来的更新提供了契机，苹果将通过翻新和市集策略来推动建立更新。

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