中策橡胶(603049)主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎居品的研发、坐褥和销售。公司全钢胎具有较大开赴点上风，全钢胎、半钢胎销量人人市占率分散逾越10%和4%。依托浩瀚且完善的境表里立体营销相聚体系，公司旗下轮胎居品遮蔽了天下大部分省市，远销欧洲、北好意思洲、非洲、东南亚以及中东等多个地区，并向一汽自由、北汽福田、上汽通用、平稳汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪汽车等多家知名整车厂商提供轮胎配套居品。公司2022年至2024年营业收入和净利润年复合增长率分散为7.17%和45.68%。

人人轮胎市集空间渊博，需求理解且体恤增长。由于轮胎是汽车消费所必需的败坏品，人人轮胎市集鸿沟将永久保抓高位，且跟着发展中国度的收敛崛起，人人轮胎市集将来可期。据好意思国《轮胎买卖》统计，2023年人人轮胎销售额达到了1920亿好意思元。在我国城市化程度稳步发展、东说念主均可愚弄收入慢慢提高级身分的影响下，我国汽车保有量收敛攀升，且仍有较大的高潮空间，将带动轮胎行业市集容量连接增长。近些年来，原材料本钱和东说念主力资源本钱上风促使人人轮胎工业的投资和新建产能向发展中国度和亚太地区升沉，国际轮胎巨头纷纷在亚洲投资设厂。现在，亚洲已成为世界轮胎制造中心，中国已成为世界最大的轮胎坐褥国。2023年人人轮胎75强中，共有34家中国大陆轮胎企业。

中策橡胶是人人销售鸿沟开赴点的轮胎制造企业之一。公司前身杭州浪潮橡胶厂于1958年缔造，并于1992年与中策投资配合缔造中外搭伙企业——中策橡胶有限包袱公司。现在，公司已深耕轮胎制造行业60余年，是国表里销售鸿沟最大的轮胎制造企业之一。品牌方面，公司领有“向阳”“好运”“威狮”“全诺”“雅度”“王冠”“WESTLAKE”“GOODRIDE”“CHAOYANG”“TRAZANO”等多个国表里知名品牌。“向阳”品牌出身于1966年，是我国知名度最高的原土轮胎品牌之一，“向阳1号”在中国高端轮胎品牌中居首位。

公司进一步膨胀国外坐褥基地，利好公司将来筹划功绩向好。中策橡胶泰国坐褥基地自2015年投产以来，已成为公司紧迫的坐褥基地，抓续助力公司外售比例的抬升。2024年，公司外售收入占比已升迁至48.32%;2023年至2025年上半年，公司连接缔造了中策印尼、中策墨西哥，并估量在印尼及墨西哥投资开发新的国外坐褥基地。同期，鄙人游需求邃密的布景下，公司在我国江苏金坛、浙江杭州、天津等地的多个坐褥基地同步进行产能开发，进一步完善公司国内国际多点分散的产能神气，利好公司永久发展。

公司主要居品均呈现供不应求态势，龙头地位进一步自如。2025年上半年，轮胎行业濒临原材料价钱相对较高、行业竞争较为热烈、国际贸易策略不信服性增多等诸多挑战，但公司依托全轮胎品类、全市集鸿沟、人人化制造和筹划的专有上风，在优化坐褥运营且有用裁汰本钱的同期，长入各异化的市集策略和定制化的居品开发，客户订单需求抓续茂盛。2025上半年，公司收场营业收入218.55亿元，同比增长18.02%;收场扣非后包摄母公司鼓舞的净利润22.67亿元，同比增长5.72%。2025年上半年，公司主要居品均存在不同程度的供不应求情况，尤其是全钢胎居品在高中低端市集均具有高出的质价比上风，客户订单情况邃密。公司境表里市集均收场收入的进一步快速增长，境内市集伴跟着公司全钢胎居品竞争力进一步提高、新动力配套鸿沟抓续发力，公司境内收入呈现快速增长，国内龙头地位进一步自如。

中金公司暗示，公司是中国鸿沟第一的轮胎企业，本年上半年收入及净利润均居国内首位。鸿沟上风下，头部公司发展参加硬汉恒强的正轮回。借助中国新动力车产业链的上风，公司有望在中高端轮胎配套上赢得更大的后果。瞻望公司2025年和2026年EPS分散为4.86元和5.64元，赐与公司2025年13倍PE估值，对应贪图价63元/股。初度遮蔽，赐与“跑赢行业”评级。

国海证券暗示，公司是国内产销量最大的轮胎制造企业，旗下轮胎品牌“向阳”是我国知名度最高的轮胎品牌之一，连年来公司收入鸿沟抓续增长，看好公司成长性。瞻望公司2025年至2027年营业收入分散为445.45亿元、511.78亿元和550.74亿元，同比增速分散为13%、15%和8%;归母净利润分散为41.91亿元、54.49亿元和61.64亿元，同比增速分散为11%、30%和13%;对应EPS分散为4.79元、6.23元和7.05元。初度遮蔽，赐与“买入”评级。

记者 刘希玮

(风险辅导：本栏目旨在先容商量上市公司投资价值欧洲杯体育，不组成投资提议。)